编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学strong>

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）