AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(s定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历hí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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