周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗、上(shàng)证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继(jì)续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得(dé)其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗strong>

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流(liú)出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于“一(yī)带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金评(píng)价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业(yè)景气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消费(fèi)增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务市场(chǎng)机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。