衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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