本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过(gu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司(sī)净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的(de)增(zēng)长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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